百度2017年Q3财报显示:营收235亿整体向好

2017-10-28 00:14:03 济南网站建设 7

10月26日收盘后(美东时间),百度发布了2017年Q3财报。报告显示:营收235亿(约合35.3亿美元)、同比增长29%;净利润79亿、同比增长156%。据雅虎财经汇总,华尔街17名分析师平均预期百度第三季度营收为35.6亿美元,实际情况略微不及预期。但3.62美元的每股收益(EPS)则远超分析师预期的2.04美元。


上述分析师对Q4营收预测为37.6亿美元。而百度在披露Q3财报同时预测Q4营收在222.3亿(约合33.4亿美元)至234.1亿(约合35.2亿美元之间),同比增长22%到29%。

 

主营业务复苏

 

2017年Q2百度营收达到创纪录的235.3亿元,过往四个季度总营收为688.9亿(约合103.4亿美元)。900亿美元市值对应的市销率为8.7倍。

 

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营收创新高的动力是搜索业务复苏。2016年Q3、Q4及2017年Q1,百度搜索收入连续三个季度出现负增长。2017年Q3同比增速回升到22%。

 

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2017年Q3百度移动端收入占比达73%。

 

中国互联网已经基本完成移动转型,百度营收创新高、移动端占比超七成,说明没有掉队。


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前段时间坊间围绕百度收购91无线的讨论又热烈了起来。拿收购价与今天的“残值”相比,看起来是亏了。


但在当年向移动转型的关键时刻,掌控移动APP分发渠道生死攸关,假如“穿越”回去,百度仍然应当出手。因为没有91无线,打造十几款用户过亿的APP成本会高得多,大概率会决定转型的成败。

 

当年打车大战,腾讯、阿里的代理人都没少烧钱,但却培养了数亿用户的移动支付习惯,让中国在这个领域傲视全球。如果时光倒流,腾讯、阿里或许会后悔应该多烧几倍的钱!

 

搜索业务保持行业地位之外,真正令投资人欣慰的是信息流业务的强劲增长。据百度披露,2017年Q3变现能力已经超过今日头条,年化收入超过10亿美元。预计百度很快会在各垂直行业推出信息流服务,如汽车、房地产、旅游等。

 

时至今日没有人怀疑线上广告将成为最主流的营销方式,百度作为世界第二大经济体中线上营销的领跑者1000亿美元市值合乎逻辑。

 

效益改善

 

百度虽然一直保持着自己的市场地位,但由于利润率走低,估值受到无情打压。

 

2014年以来,百度毛利润率呈现过山车走势。从2014年Q1的62%跌到2017年Q1的45%,对巨型公司而言,毛利润率跌十几个百分点是灾难性的。

 

2017年Q2,毛利润率回升到49%、Q3为50%。


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百度搜索业务毛利润率比较稳定,拖累整体毛利润率的主要因素是爱奇艺和O2O业务。

 

剔除爱奇艺因素,百度内容获取成本占营收的比例在5%一线。而2017年Q3,内容成本达39亿,占总营收的17%。


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2017年Q3,百度运营利润达到创纪录的47亿,运营利润率恢复到20%一线。

 

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美国投资人一向是“势利”的,即便是苹果也要拿硬邦邦的业绩说话。假如今天开始接受预订的iPhone X 数据不佳,股价立马就会大跌。

 

百度估值基本得到修复

 

2017年7月开始,百度股价迅速回升并创出新高。按10月25日收盘价计算,百度市值为912亿美元。

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近年来,百度的估值逻辑一直是搜索业务估值减亏损业务“罚金”。

 

百度好比腿上绑沙袋训练的长跑运动员,左腿爱奇艺右腿O2O。粗略推算,过去一年花到爱奇艺的内容成本约为100亿,估计O2O烧掉不少于50亿。

 

过往12个月百度净利润27.3亿美元,市盈率约30倍。假如没有爱奇艺和O2O拖累,全年净利润增加10亿美元,估值可以涨出300亿美元。

 

谋计分拆爱奇艺、出售百度外卖等动作表明了百度Spin off 非盈利业务的决心。

 

其实爱奇艺本身是有价值的。据iResearch,8月爱奇艺PC端日均覆盖人数和移动端日均独立设备数分别达到7800万和1.6亿台。月度用户使用时长为 4610亿分钟,比六月增长20%。

 

卸掉“沙袋”百度必将健步如飞。进入2017年,投资者不仅看到而且“感觉”到了这种希望,这是估值“收复失地”的根本原因。

 

“果实”值得期待


陆奇的战略意图很明显:稳住主营业务搜索,再发展能提供未来增长的业务。

 

比如今年9月发布的Apollo 1.5,开源了如高清地图等重要服务,据称已经有了70多个合作伙伴,例如北汽集团、金龙客车、奇瑞、江淮汽车。

 

百度还将云业务整合为三位一体的ABC(人工智能、大数据、云计算),布局制造业、视频传媒、金融、数字营销、能源物流等重点商业化场景。

 

2012年以来,百度研发投入一直高于营收的10%。2017年Q3投入32.4亿,占营收的13.8%。过往12个月合共投入122亿、占同期营收的15.3%。

 

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2012年Q1到2017年Q3,百度23个季度累计投入429亿元(占同期总营收的14.2%)。