摩根士丹利将百度股票评级从中性上调至增持

2019-11-12 18:14:15 济南网站建设
baidu
北京时间11月7日(美国东部时间11月6日),百度(Nasdaq:BIDU)公布了2019年第三季度未经审计的财务报告。报告显示,百度实现营收281亿元人民币,归属百度的净利润达到44亿元人民币(Non-GAAP),双双超出华尔街分析师预期。财报发布后,百度股票连续两日大涨,累计涨幅达15.9%。受利好消息影响,知名投行摩根士丹利将百度股票评级从“中性”(Equal-weight)上调至“增持”(Over-weight),并对百度业务发展表达了乐观态度。
 
  报告显示,需求稳定及利润率持续改善是上调评级的主要原因。分析师认为,一方面,终端消费需求的回升可促进百度广告收入增加;另一方面,下沉城市的渗透及产品线的不断扩张为百度拓展了更多的新用户;此外,Apollo和DuerOS将在中短期内开始盈利。摩根士丹利预计,2019年第四季度,百度核心业绩可能会触底反弹。
 
  摩根士丹利十分看好百度移动+AI核心业务强势动力带来的商业空间。“我们看重百度核心业务的综合价值,除了搜索+信息流保持强势增长势头外,百度在自动驾驶和人工智能方面的投入将为其整体业务的长期增长铺平道路。”大摩预计,随着百度的企稳回升,竞争对手广告库存增速放缓,百度可能在2020上半年恢复正增长。
 
  百度Q3财报显示,在具体营收构成方面,百度2019年第三季度在线广告收入为204亿元(约合29亿美元),占总营收比重为73%,环比增长6%。在广告市场整体疲软的态势下,百度还是实现了小幅度的逆势增长。
 
  鉴于智能云和智能设备的优势,大摩对AI业务的商业化十分看好。摩根士丹利预计Apollo和DuerOS业务将在中短期内开始盈利。
 
  百度财报显示,其智能交通业务、小度助手和云均取得较大突破。第三季度,百度自动驾驶路测牌照总数超150张,占中国全部获批自动驾驶路测牌照一半以上。2019年9月,全国首批45辆自动驾驶出租车队在长沙开启试运营;此外,小度助手增长迅速,9月交互数超过42亿次,是去年同期的4.5倍以上。
 
  百度首席财务官余正钧在财报电话会上表示,“在成本管控方面,我们更加谨慎并注重投资的回报率。”自2019年以来,百度核心Non-GAAP运营利润率持续提升,其中第一季度为12.1%,第二季度增长至17.8%,第三季度则继续上升为29.6%。摩根士丹利认为,营收恢复增长势头下,随着潜在经营杠杆的显现,百度核心运营利润率将进一步提高。
 
  基于财务及业务表现,摩根士丹利上调百度评级至“增持”,并表示看好百度长期发展。
 
百度于近日公布了2019年三季报数据,当季营收同比基本持平,营收与利润数据均超出市场预期。对此济南网站建设公司点评如下:
 
概况:Q3业绩超预期,运营效率大幅改善。2019Q3公司收入282.03亿元(同比持平,环比+7%),超出市场预期(275.3亿元);受出售携程股票带来的一次性损益确认影响,GAAP净利润-63.73亿元(-151%),扣除该项损益后的non-GAAP净利润43.78亿元(-35%,环比+20%)。Q2毛利率41.9%,同比-7.7pcts,环比+3.1pcts,毛利率同比下行的主要原因为信息流及爱奇艺的内容成本高速增长、行业竞争加剧导致流量获取成本提升以及智能音箱等硬件的毛利率较低,但内容获取、流量成本的增速的放缓驱动环比毛利率的提升;营业利润率8.8%,同比-6.9pcts,环比+7.9pcts,主要原因是公司在渠道投入的费用较上季度缩减明显。2019Q4指引收入271亿~287亿元,同比-1%~6%。